부채비율·유동비율로 안전성 보기

STEP 1안전성을 재는 네 개의 자

재무상태표의 큰 숫자 몇 개를 나누기만 하면 돼요. 로빈베이커리로 하나씩 계산해 봐요.

사람의 건강검진에 혈압·혈당·콜레스테롤처럼 정해진 측정 항목이 있듯, 회사의 재무 체력에도 자주 쓰는 측정 항목이 있습니다. 핵심은 '얼마나 빚을 졌나', '1년 안에 갚을 돈이 있나', '이자를 낼 힘이 있나' 세 가지 질문입니다. 모두 재무상태표와 손익계산서의 숫자를 나눠서 구합니다. 6~9과에서 쓴 로빈베이커리의 숫자를 다시 꺼내 보겠습니다(가상 회사).

부채비율: 내 돈 대비 남의 돈

부채비율은 부채를 자본으로 나눈 값입니다. 로빈베이커리는 40억 ÷ 60억 ≈ 67%입니다. 주주가 넣은 돈과 쌓아 둔 이익이 100원이라면, 남에게서 빌리거나 갚아야 할 돈이 67원이라는 뜻입니다. 이 값이 높을수록 같은 충격에도 자본이 버틸 여유가 적습니다. 다만 부채에는 이자를 내는 차입금도, 이자가 없는 매입채무나 선수금도 섞여 있다는 걸 8과에서 배웠습니다. 그래서 부채비율 하나만으로는 '나쁜 빚'이 얼마인지 알 수 없습니다.

유동비율과 당좌비율: 1년 안에 갚을 힘

유동비율은 1년 안에 현금이 될 자산을 1년 안에 갚을 부채로 나눈 값입니다. 30억 ÷ 20억 = 150%로, 당장 갚을 빚보다 곧 들어올 돈이 1.5배 많습니다. 그런데 유동자산 중 재고 9억은 팔려야 현금이 됩니다. 빵 재고는 하루 이틀이면 팔리지만, 유행이 지난 전자제품 재고는 헐값에도 안 팔릴 수 있습니다. 그래서 재고를 빼고 다시 계산한 것이 당좌비율입니다. (30 − 9) ÷ 20 = 105%로, 재고를 하나도 못 팔아도 단기 부채를 갚을 수 있는 수준입니다.

차입금의존도: 자산 중 '이자 내는 빚'의 비중

차입금의존도는 이자를 내는 차입금(단기·장기 차입금, 사채)이 자산 전체에서 차지하는 비중입니다. 로빈베이커리는 (6 + 15) ÷ 100 = 21%입니다. 부채비율이 '빚 전체'를 본다면, 차입금의존도는 금리가 오를 때 직접 부담이 커지는 빚만 골라 봅니다. 한국은행도 기업의 안정성을 볼 때 부채비율과 차입금의존도를 나란히 발표합니다.

STEP 2숫자 하나로는 부족해요

네 개의 자는 각자 보는 곳이 달라요. 숫자를 직접 움직여 보면 어느 자가 무엇을 놓치는지 금방 보여요.

아래 계산기는 로빈베이커리의 숫자에서 출발합니다. 재고를 늘리거나 단기차입금을 늘리거나 큰 손실이 나서 자본이 줄어드는 상황을 직접 만들어 보세요. 막대의 초록·노랑·빨강 구간은 많은 분석가가 대략적인 출발점으로 쓰는 일반적 참고 범위일 뿐, 법이나 회계기준이 정한 합격선이 아닙니다. 업종마다 기준이 크게 다르다는 건 STEP 3에서 실제 통계로 확인합니다.

이자보상배율: 이자를 몇 번 낼 수 있나

부채비율이 같아도 금리가 3%인 회사와 8%인 회사의 부담은 다릅니다. 그래서 손익계산서의 숫자를 함께 씁니다. 이자보상배율은 영업이익을 이자비용으로 나눈 값입니다. 로빈베이커리의 영업외 손익 −1억을 모두 이자비용이라고 가정하면(가상), 15억 ÷ 1억 = 15배입니다. 차입금 21억에 연 이자 약 4.8%를 내는 셈입니다. 본업으로 번 돈이 이자의 15배이니 금리가 두 배로 올라도 여유가 있습니다.

반대로 이 값이 1배보다 작으면 본업으로 번 돈으로 이자조차 다 내지 못한다는 뜻입니다. 이런 상태가 몇 년 이어지는 회사는 새로 빚을 내 이자를 갚거나 자산을 팔아야 합니다. 금리가 오르는 국면에서 빚이 많은 업종이 왜 불리한지는 경제 공부 18과에서 다뤘습니다. 재무제표에서는 바로 이 숫자로 확인합니다.

STEP 3업종 평균과 나란히 놓기

비율은 '얼마냐'보다 '누구와 비교해서 얼마냐'가 중요해요. 한국은행 통계로 업종 평균을 봐요.

한국은행은 해마다 외부감사를 받는 비금융 영리법인의 재무제표를 모아 「기업경영분석」을 발표합니다. 2026년 6월에 나온 2025년 속보를 보면 전체 산업의 부채비율은 98.3%, 차입금의존도는 27.3%였습니다. 그런데 업종을 나누면 숫자가 크게 갈립니다. 아래 막대를 눌러 업종별 차이를 확인해 보세요.

제조업 평균 부채비율은 68.8%인데, 그 안에서도 전자·영상·통신장비는 47.1%, 조선·기타운수는 174.3%입니다. 조선은 배를 다 짓기 전에 받는 선수금이 부채로 잡히는 구조라 높게 나옵니다. 8과에서 본 '장사가 잘될수록 늘어나는 부채'의 대표적인 예입니다. 전기가스업은 315.7%로 가장 높습니다. 발전소와 배관망처럼 수십 년 쓰는 설비를 빚으로 마련하고, 요금으로 천천히 갚는 업종이기 때문입니다.

은행은 아예 이 통계에서 빠집니다. 예금이 은행의 부채이기 때문입니다. 예를 들어 자산 100 중 자본이 8이고 나머지가 예금 등 부채라면 부채비율은 92 ÷ 8 = 1,150%가 됩니다(가상 계산). 그래서 은행은 부채비율 대신 감독당국이 정한 자본비율 같은 다른 자로 잽니다.

튼튼한 회사와 위험한 회사를 나란히

이제 같은 자로 두 가상 회사를 재 보겠습니다. 먹구름전자는 1과에서 소개한, 흑자인데 현금이 계속 빠져나가는 회사입니다.

먹구름전자(가상, 7과의 3년째 숫자와 같은 회사): 자산 250억(유동 140억 = 현금 5 + 매출채권 75 + 재고 55 + 기타 5, 비유동 110억), 유동부채 150억(단기차입금 70 포함), 비유동부채 50억(장기차입금·전환사채 35 포함), 자본 50억, 영업이익 8억, 이자비용 5억.

먹구름전자는 같은 전자 업종 평균(부채비율 47.1%)보다 여덟 배 이상 높고, 유동비율이 100%에 못 미쳐 1년 안에 갚을 빚이 곧 들어올 돈보다 많습니다. 유동자산의 대부분이 매출채권과 재고라 당좌비율은 더 낮습니다. 이자보상배율 1.6배는 금리가 조금만 올라도 1배 아래로 떨어질 수 있는 수준입니다. 6부에서 다룰 전환사채 발행이 잦은 이유도 여기서 짐작할 수 있습니다.

DART에서 직접 찾기

실제 회사의 비율을 계산하려면 3과에서 연 사업보고서의 III. 재무에 관한 사항 → 2-1. 연결 재무상태표로 갑니다. 1 목차에서 연결 재무상태표를 열고, 2 표 위의 단위(백만원·천원)를 먼저 확인하고, 3 유동자산·유동부채·부채총계·자본총계 네 줄을 찾아 적습니다. 재고자산과 단기·장기 차입금, 사채는 각각 한 줄씩 있으니 함께 적어 두면 다섯 비율을 모두 구할 수 있습니다. 이자비용은 손익계산서의 금융비용 또는 주석에서 찾습니다. 업종 평균은 한국은행 경제통계시스템(ECOS)의 기업경영분석 메뉴에서 확인할 수 있습니다.

투자에는 이렇게

항상 그런 것은 아닙니다. 공장 증설처럼 성장을 위해 일시적으로 빚이 늘 때도 비율은 나빠집니다. 숫자가 나빠진 '이유'는 5과에서 본 IV. 이사의 경영진단 및 분석의견에서 확인하세요. 이 비율들은 회사를 고르는 기준이 아니라 더 자세히 볼 곳을 알려 주는 신호입니다.