자본: 주주의 몫과 자본잠식

STEP 1자본의 세 칸

빵집을 친구들과 함께 차렸다고 생각해 봐요. 처음에 낸 돈, 나중에 비싸게 들어온 돈, 장사해서 모은 돈. 자본은 이 세 가지 돈이 모인 주주의 금고예요.

자본은 '갚지 않아도 되는 돈'

8과에서 부채는 언젠가 갚아야 할 남의 돈이라고 했습니다. 자본은 반대로 주주의 돈이라서 회사가 갚을 의무가 없습니다. 대신 주주는 회사가 잘되면 그 몫이 커지고, 회사가 망하면 빚을 모두 갚고 남은 것만 가져갑니다. 그래서 자본을 '잔여 지분'이라고도 부릅니다. 계산은 간단합니다. 자본 = 자산 − 부채입니다. 로빈베이커리(가상)는 자산 100억 원에서 부채 40억 원을 빼서 자본 60억 원입니다.

세 칸: 자본금, 자본잉여금, 이익잉여금

자본금은 주식 1주에 정해진 액면가에 발행한 주식 수를 곱한 금액입니다. 로빈베이커리는 액면가 500원짜리 주식 200만 주를 발행했으니 자본금은 10억 원입니다. 액면가는 주가와 상관없는 장부상의 숫자라서, 주가 9,000원과 헷갈리면 안 됩니다.

그런데 회사는 보통 주식을 액면가보다 비싸게 팝니다. 상장하거나 유상증자를 할 때 1주 500원짜리를 수천 원에 팔면, 액면가를 넘는 부분은 자본잉여금(주식발행초과금)으로 적힙니다. 로빈베이커리의 자본잉여금은 15억 원입니다. 자본금과 자본잉여금은 주주가 넣은 돈입니다.

이익잉여금은 회사가 벌어서 쌓아 둔 돈입니다. 매년 순이익을 내면 배당으로 나눠 주고 남은 만큼 쌓이고, 손실이 나면 줄어듭니다. 로빈베이커리의 이익잉여금은 35억 원으로, 자본 60억 원 가운데 가장 큰 칸입니다. 이 밖에 회사가 사들인 자기 주식(자기주식)은 자본에서 빼는 칸으로 적히고, 일부 평가손익이 들어가는 칸도 있지만 처음에는 세 칸만 기억하면 충분합니다.

그림으로 보기: 로빈베이커리의 자본 블록

오른쪽 자본 블록을 하나씩 눌러 보세요. 그 돈이 어디서 왔는지 설명이 나와요.

자본을 주식 수로 나누면 1주에 해당하는 주주의 몫이 나옵니다. 이것이 BPS(주당순자산)로, 로빈베이커리는 60억 원 ÷ 200만 주 = 3,000원입니다. 주가 9,000원을 BPS로 나눈 PBR은 3배입니다. 경제 공부 37과에서 본 PBR의 '자산 대비 주가'가 바로 이 자본을 기준으로 합니다.

STEP 2이익잉여금이 움직이는 길

자본의 세 칸 가운데 해마다 가장 크게 움직이는 건 이익잉여금이에요. 들어오는 길과 나가는 길을 따라가 보면 1과에서 본 '순이익 → 자본' 연결이 숫자로 보여요.

들어오는 길은 순이익, 나가는 길은 배당

손익계산서 맨 아래의 당기순이익은 주주의 몫입니다. 회사는 이 이익 가운데 일부를 배당으로 나눠 주고, 나머지를 다음 해 사업을 위해 남겨 둡니다. 남긴 이익이 쌓이는 곳이 이익잉여금입니다. 그래서 이익잉여금은 기초 이익잉여금 + 당기순이익 − 배당 = 기말 이익잉여금의 식으로 움직입니다. 손실을 내면 순이익 자리에 마이너스가 들어가 이익잉여금이 줄어듭니다.

로빈베이커리(가상)는 올해 초 이익잉여금이 26억 원이었습니다. 1년 동안 순이익 12억 원을 벌고, 주당 150원씩 모두 3억 원을 배당했습니다. 그러면 연말 이익잉여금은 26 + 12 − 3 = 35억 원이 됩니다. 1과 요약표의 현금흐름표 재무활동에 적힌 '배당 −3억 원'이 바로 이 돈이고, 배당성향은 3 ÷ 12 = 25%입니다.

자본변동표는 이 움직임의 기록이에요

1과에서 '지난 검사와 비교표'라고 소개한 자본변동표가 바로 이 움직임을 한 줄씩 적은 표입니다. 가로 칸에 자본금·자본잉여금·이익잉여금 같은 자본의 칸이, 세로 줄에 기초 잔액·당기순이익·배당·유상증자·자기주식 취득 같은 사건이 놓입니다. 그래서 자본이 갑자기 늘었다면 이익 때문인지 증자 때문인지, 줄었다면 손실 때문인지 배당·자사주 때문인지를 자본변동표 한 장에서 구분할 수 있습니다.

그림으로 보기: 이익잉여금의 1년

버튼을 눌러 상황을 바꿔 보세요. 같은 회사라도 이익과 배당에 따라 이익잉여금이 어떻게 달라지는지 보여 줘요.

STEP 3자본잠식과 거래소 기준

이익잉여금은 적자가 나면 줄어든다고 했죠. 그 적자가 몇 해 이어지면 어떻게 될까요? 주주의 금고가 바닥을 드러내는 과정을 숫자로 따라가 봐요.

결손금이 자본금까지 내려오면 자본잠식

손실이 쌓여 이익잉여금이 마이너스가 되면 이를 결손금이라고 부릅니다. 결손금은 먼저 회사가 벌어 둔 이익을 지우고, 그다음 주주가 넣은 자본잉여금을 갉아먹고, 마지막에는 자본금까지 내려옵니다. 이렇게 자본총계가 자본금보다 작아진 상태를 자본잠식이라고 합니다. 주주가 처음 넣은 밑천까지 손실로 줄어들었다는 뜻입니다.

얼마나 깎였는지는 자본잠식률로 잽니다. 한국거래소는 이를 (자본금 − 자본총계) ÷ 자본금으로 계산하고, 자회사가 있으면 연결재무제표의 숫자를 씁니다. 자본총계가 자본금보다 작지만 아직 플러스이면 부분 자본잠식, 자본총계가 0 이하가 되면 완전(전액) 자본잠식입니다. 완전 자본잠식은 자산을 모두 팔아도 빚을 다 갚지 못하는 상태라는 뜻이기도 합니다.

그림으로 보기: 자본 물통

회사를 고르고, 해마다 내는 적자와 적자가 이어진 해를 움직여 보세요. 물이 자본금 선 아래로 내려가는 순간부터 자본잠식이에요. 증자나 배당은 없다고 가정해요.

거래소는 자본잠식을 이렇게 다뤄요

자본잠식은 상장회사에게 단순한 숫자가 아닙니다. 한국거래소 상장규정은 자본잠식을 관리종목 지정과 상장폐지 사유로 정해 두고 있습니다. 유가증권시장 기준은 다음과 같습니다.

출처: 한국거래소 상장공시시스템 '관리종목 지정 및 상장폐지 기준' 안내(유가증권시장, 2026-10-08 확인), 금융위원회 보도참고자료(2026.5.13). 코스닥시장은 자본잠식률 50% 이상 또는 자기자본 10억 원 미만이면 관리종목 지정 사유, 전액 잠식이면 형식적 상장폐지 사유입니다(한국거래소 코스닥시장 결산 관련 안내, 2026.2.2).

관리종목이 되면 투자자에게 경고 표시가 붙고, 신용거래(빚을 내서 사는 거래)가 금지되는 등 거래에 제약이 생깁니다. 그래서 자본잠식 위기에 몰린 회사는 사업연도 말이 오기 전에 손을 씁니다. 대표적인 방법이 두 가지입니다. 하나는 감자입니다. 예를 들어 자본금 100억 원, 자본총계 10억 원(잠식률 90%)인 가상 회사가 자본금을 10억 원으로 줄이면 줄인 만큼 결손금을 지울 수 있어 잠식률이 0%가 됩니다. 새 돈이 들어오는 게 아니라 장부를 정리하는 것이라, 주주가 가진 주식 수가 크게 줄어듭니다. 다른 하나는 유상증자로 새 돈을 받아 자본을 늘리는 것인데, 이때는 기존 주주의 지분이 희석됩니다. 희석 정도는 유상증자·CB 희석률 계산기로 계산해 볼 수 있습니다.

DART에서 직접 찾기: 자본은 세 군데에서 봐요

아래 화면은 3과에서 연 대형 상장사의 사업보고서(2025.03.11 제출) 화면입니다. 길을 찾는 예시일 뿐 투자 추천이 아닙니다.

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• 1I. 회사의 개요 → 3. 자본금 변동사항: 증자·감자로 자본금이 언제 어떻게 바뀌었는지 나와요.
• 2III. 재무에 관한 사항 → 2-1. 연결 재무상태표: 부채 아래 자본 칸에서 자본금·자본잉여금·이익잉여금(결손금)·자본총계를 봐요.
• 32-4. 연결 자본변동표: 순이익·배당·증자·자기주식이 자본을 어떻게 움직였는지 줄별로 확인해요.

출처: 금융감독원 DART, 사업보고서 문서목차 화면(2026-10 캡처).

투자에는 이렇게

항상 그런 것은 아닙니다. 연구개발에 오래 투자하는 바이오 기업이나 초기 기업은 결손금이 큰 채로 상장돼 있기도 합니다. 자본잠식률은 위험을 알려 주는 숫자일 뿐 회사의 미래를 단정하지 않습니다. 이 과는 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않습니다.